摘要：网友试图用温情脉脉的人头账本为京东薄如纸片的净利润洗白。然而在商业逻辑面前，把自营重资产的重压和资本效率的劣势包装成社会责任，不过是用打工人的感性幻想替代了真实的产业残酷。
网友动态：
真的有点心疼京东了，去年营收高达13091亿，净利润却只有可怜巴巴的196亿，连200亿的门槛都没有。
反观阿里巴巴，营收突破1万亿，净利润却高达906亿。
拼多多营收才4318亿。净利润高达994亿。
京东的收入是拼多多三倍，最后净利润却不到拼多多零头。
但是你翻开财报背后的差距就会发现，京东的钱并没有大肆挥霍，而是以另外一种形式沉淀在另外一本账上。
2025年底，京东体系员工高达96万人，一年人力支出成本高达1572亿。其中64万物流一线小哥，15万全职外卖骑手。
在员工工资支出这块，京东从不含糊，15万外卖小哥全额缴纳五险一金，并且配备年假、病假、婚假、丧假等各种假期，不仅有中秋礼品、五险一金，还有年终奖金等各种福利。物流一线员工也是拥有购房贴息、我在京东上大学、年假、中秋礼品、年终奖、五险一金等各种福利。
以一名物流小哥实际到手1.1万月收入计算，公司实际支出成本高达1.5万。
北京快递小哥税前月均1.3万，甩开当地私营企业平均水平一大截。
再来看看拼多多，全年营收4318亿，净利润高达994亿，净利润率高达23%，它是连仓储、快递员都不需要养，就连办公大楼都是租的。
京东不一样，它有仓库、有配送车辆、有自己的快递员、分拣员、打包员。这一切都要靠钱养着。
京东利润薄的像纸片，但它背后养着的是96万员工，背后就是96万个家庭，同时带动上下游就业近3000万人。
这笔账算下来确实心疼京东了，不是京东不想赚钱，是背后96万员工替它负重前行，它也必须对这96万员工负责。
因为背后可能是96万份房贷、车贷、小孩学费、小孩奶粉钱、老人养老钱。
我的吐槽：
把重资产模式的效率瓶颈和资本回报率劣势包装成圣母式的负重前行，这是典型的用感情用事掩盖商业本质。
1、拿人力成本当功勋章是模糊了轻重资产的商业效率差异
槽点：将拼多多的高利润归咎于不养员工和租楼，同时把京东的低利润归功于养活96万人，这完全混淆了代工与自营、轻资产平台与重资产供应链的底层逻辑。
真相：拼多多高利润来自流量撮合与高频变现的变现率，而京东1572亿的人力支出本质上是维持其仓配履约护城河的刚性运营成本。物流小哥多扣的五险一金是基建履约的必要开支，并非企业单方面的慈善让利。
2、用一线高薪的个案算术掩盖了整体人均产出效率的低迷
槽点：用北京快递小哥税前1.3万到手1.1万的特例，强行套用至96万整体员工，试图塑造全员高薪高福利的温情假象。
真相：扣除个人所得税和扣缴比例约10.5%的个人社保后，一线到手万元背后是每天12小时以上的超高劳动强度，平均到全国三四线城市履约网点，人均营业利润仅为2万余元，反映出重资产模型下的人效瓶颈非常突出。
3、把宏观商业竞争的被迫卷入美化成了主动承担社会责任
槽点：宣称京东是为了背后的96万份房贷和老人养老钱才主动放弃高利润，给企业贴上了宏大的道德标签。
真相：资本市场只看资本回报率（ROE）与自由现金流，京东低净利润率的根源在于面临阿里和拼多多的双向夹击下，必须持续投入百亿补贴与履约降本，这完全是竞争压力下的被动防御。
总结成一句话：商业的归商业，道德的归道德，用情怀替重资产履约的资本效率缺陷买单，纯粹是感动了自己却看不清商业真相。
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