模特湾 - 资本现实
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items: 别拿极端存活率当鸡汤：宇树科技神话背后的幸存者偏差与期权幻象

别拿极端存活率当鸡汤：宇树科技神话背后的幸存者偏差与期权幻象
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date: 2026-08-24T10:12:58+08:00
description: 摘要：动态用豪赌积蓄发薪和期权暴富的爽文套路，抹平了硬科技创业极低存活率的残酷现实，把九死一生的资本游戏包装成了人人可复制的励志神话。网友动态：一句话开头： 2018年，王兴兴的公司账上只剩十几万，他停发自己工资，拿积蓄给员工发钱，硬是把宇树科技从死亡线上拽了回来。2016年，王兴兴揣着200万天使投资创办宇树科技，做四足机器人。那时候这赛道冷得能结冰，融资没人看，产品没影儿，钱像沙漏里的沙子一样往下漏。到了2018年上旬，账上见底，原定的一轮关键融资又黄了——大疆本来领投，内部变故没兑现，跟投的变量资本也悬在半空。公司账户余额十几万，连下个月工资都凑不齐。王兴兴没跑路，也没裁员。他干了两件事：停掉自己的工资，把个人积蓄全掏出来垫付员工薪酬。团队没散，产品预售没停。他当时的想法很朴素——客户已经付了定金，项目不能半途撂挑子，辜负别人也辜负自己。转机来得不算快，但够扎实。海外订单开始回款，现金流慢慢续上；变量资本、安创科技等机构陆续进场，2019年红杉中国也投了，融资终于走上正轨。Laikago、Go1这些产品相继落地，科研市场打开，消费市场也啃了下来。回头看，这家公司能活下来，靠的不只是运气。核心部件自研，电机、减速器自己搞，成本压到同行没法比；生产上“以销定产+安全库存”，钱不压在仓库里；王兴兴到现在还亲自画图、写代码，深度扎在研发一线。这种务实劲儿，从创业第一天就没变过。2026年，宇树科技登陆科创板，市值一度冲破4400亿，成了“人形机器人第一股”。当年跟着他熬过寒冬的初代员工，手里那批1元/股的期权，如今价值翻了不知多少倍。一句话结尾： 王兴兴用个人积蓄换来了团队的生存，也换来了今天4400亿的市值——这买卖，值。我的吐槽：这种把CEO掏空私房钱救公司和员工期权暴富揉在一起的幸存者偏差爽文，本质上是用极低概率的罕见案例给绝大部分连下个月五险一金都发不出的中小企业灌剧毒鸡汤。看似逻辑自洽，实则漏洞百出：1、把创始人垫资发薪包装成美德，忽略了普通创业者的资金刚性约束槽点：动态把创始人掏空个人积蓄垫付薪水捧为道德楷模，绝口不提这种行为在现实企业财务与法律刚性支出面前的无力感。真相：现实中一个30人规模的研发团队，按最低基数缴纳企业端五险一金和个税就需要数万元硬开支，加上研发人均月薪2万起步，月现金流消耗至少60万。绝大多数创业者在没有后续融资支撑时掏私人积蓄，结局往往是公司破产并背负巨额个人债务，根本等不到所谓的资本救场。2、用4400亿市值与1元期权暴富，遮蔽了期权兑现的现实鸿沟槽点：吹嘘初代员工靠1元期权实现阶级跃迁，完全过滤了上市锁定期、行权税率以及实际二级市场的流动性折价。真相：员工期权行权时需按工资薪金所得缴纳最高45%的个人所得税，在未实际变现前就需自筹数十万现金缴税；按现行减持规章与高额行权税率计算，账面估值落到员工口袋里，扣除税费与减持冲击成本后能拿到的现金流可能连三折都不到。3、抹杀硬科技研发的周期规律，将复杂的供应链壁垒归结为个人务实槽点：文章把电机和减速器自研简化为创始人亲自画图写代码，仿佛只要吃苦耐劳就能把硬件成本降到同行无法相比。真相：减速器和无框力矩电机的工业化量产需要数千万元的精密数控机床投入与上万次疲劳测试，降本的核心是供应链集群的规模效应与产能消化能力，把复杂的工业产业集群优势和资本开支风险，轻描淡写成创始人下场写代码的个人英雄主义，是对硬科技制造基本规律的无知。总结成一句话：创业从来不是靠掏空个人积蓄就能逆风翻盘的道德感动，盲目模仿这种极少数幸存者的豪赌，只会让你在资本寒冬里赔光积蓄并背上沉重的个人债务。